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自1987年崩盤以來 投資人不曾如此樂觀 這恐非好現象 <兆豐期貨黃俊淵0910-005216>

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鉅亨網編譯郭照青  2014-07-17  00:02

 

美國股市是否太過樂觀了?

 

投資情報(Investors Intelligence)報導,最近的調查顯示,美國股市多頭與空頭比例為4比1。這是今年以來最高水準,接近2013年高點,正邁向1987年初以來所未見水準。

「通常,當股市有太多的多頭,往往傾向於回檔,」Oppenheimer公司分析師華爾德(Ari Wald)說。「反之亦然,當多頭不多時,就值得買進。所以,目前多空比例達到四比一,股市就應屬跌勢。」

股市多空比例接近1987年崩盤前以來高點,是一項警訊,華爾德說。「通常,當這類比例出現,某種的整理走勢,時機已到。」

但奇怪的是:華爾德卻看漲美國股市。「我們認為股市氣氛,較該數據所顯示的,疲弱得多。」

他指出,投資公司協會(ICI)公布,國內股票共同基金贖回金額,創2014年以來高點,為連續第十周出現資金流出。

「我認為這些多頭很快將被甩轎,很像今年2月,也很像今年4月,」華爾德說。「如果出現一點波動,多頭就減少,我認為這是買進機會。」

華爾德的交易策略,是買進大型股,放空小型股,以抵銷市場的波動。「我們做多S&P 500,放空Russell 2000指數,」他說。「這是緩和波動,又守住較強勁領域的方式。」

然而,Chantico全球公司創辦人桑契士(Gina Sanchez)認為,股市在上漲至新高點的過程中,忽略了太多利空訊號。

「我們見到股市出現幾項令人擔憂的情況,投資人未在意不佳的經濟數據,不重視偏低的企業獲利,亦未反應負面的獲利預估,」桑契士說。「這些因素還能忽略多久?」

桑契士指出,約有四分之三的S&P 500企業發布了負面獲利預估,但有一項原因,卻使得企業獲利成長。

「助使獲利成長的因素,不在營收,而是買回自家股票,」桑契士說。「S&P 500的大型公司近來均買回自家股票,但這項數據已開始大減。」

「這情況讓我擔憂,」她補充說到。「我不認為這是利多因素。我認為這當然是利空因素。」

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